2025年2月8日

拒绝归零 - 我的反马丁格尔仓位管理手册

我在2021年5月见过真实的马丁惨案：一个朋友在BTC从69K跌到40K时开始抄底，每跌5%加一次仓，最后在28K爆仓，本金归零。这件事让我重新审视马丁格尔策略——它的逆势加仓思想不是错的，但执行方式是自杀式的。

后来我摸索出一套改造版本，叫它反马丁格尔仓位管理法。这不是赌博工具，而是一套用于在熊市中纪律性建立长期核心仓位的操作手册。它的目标是生存和积累。

我用这套方法在2022年的熊市中建仓ETH，平均成本控制在1200刀左右，2024年牛市最高点时卖出了60%，剩下的现在还躺在钱包里。分享给你。

策略基石的三大前提

在启动任何操作前，我会先确认三个前提。这是我踩过坑后总结的。

前提一 - 标的选择

我的原则是只在”硬共识”资产上执行。这类资产的存亡与整个加密市场深度绑定。

我只碰 BTC 和 ETH。这是我的白名单。

如果要冒险，灰名单里可以考虑那些经过至少一轮牛熊考验、生态庞大、市值排名前五的L1公链（比如SOL）。但风险自负。

其他所有山寨币、Meme币、新项目，我都列入黑名单。在这些资产上用这套策略，和直接赌博没区别。我见过有人在LUNA上用这套方法，2022年5月那一周，七层仓位全部归零。

前提二 - 周期判断

我的原则是只在宏观熊市或深度回调阶段启动。

启动信号（满足其一即可）：

  1. 市场整体价格从历史高点（ATH）下跌超过50%。
  2. 市场情绪极度恐慌，恐慌贪婪指数长期处于10以下。
  3. 出现宏观经济的黑天鹅事件，导致市场非理性暴跌。

绝不在牛市的狂热期启动。那是卖出的时机，不是买入的时机。

我在2021年4月犯过错：BTC冲到64K时还在加仓，结果5月崩盘，套牢了半年。现在我只在恐慌指数低于15时才考虑开仓。

前提三 - 资金规划

我的原则是为最坏情况（资产价格再跌90%或归零）做准备。

用于执行此策略的总资金，不超过加密投资总组合的 10%。这是第一层风控。

将这10%的资金精确划分为 7个等额份数。这7份就是全部子弹。这是第二层风控。

举个例子：假如你加密投资总盘子是10万刀，那用于这个策略的上限是1万刀，每份约1430刀。即使全部打水漂，也不会伤筋动骨。

策略执行的买入艺术

买入不是无脑的，而是有纪律的狙击。

建仓（第一层）

当满足周期判断的启动信号后，投入第1份资金，建立观察仓。

记录下此时的买入价格，作为后续所有操作的基准价格 P0。

加仓（第二至七层）

核心规则是采用指数级拉大间距的加仓模式，结合技术指标二次确认。

加仓触发条件（必须同时满足）：

  1. 价格条件 - 当前价格相比上一次的买入价格，下跌了更大的百分比。

    • 第2层：较 P1 下跌 -15%
    • 第3层：较 P2 下跌 -20%
    • 第4层：较 P3 下跌 -25%
    • 第5层：较 P4 下跌 -30%
    • 第6层：较 P5 下跌 -35%
    • 第7层：较 P6 下跌 -40%

  2. 技术确认 - 当前价格触及周线或月线级别的关键支撑位，或RSI等震荡指标进入严重超卖区。

我在2022年ETH上的实际操作：

  • 第1层：1800刀（2022年6月，周线跌破2000支撑）
  • 第2层：1530刀（较1800跌15%，RSI触及30）
  • 第3层：1224刀（较1530跌20%，月线支撑）
  • 第4层：918刀（较1224跌25%，恐慌指数触及8）
  • 后续没再跌到触发第5层的条件，最终用了4份资金。

熔断机制

一旦第7份资金投入，此策略的所有买入操作永久停止。无论价格后续如何变化，不再投入任何新资金。你现在能做的，只有等待。

这块我也还在摸索更好的风控方案，比如是否可以在第7层后设置超级熔断层（仅限极端黑天鹅）。但目前我坚持7层封顶。

策略退出的卖出纪律

如何退出，决定了策略的最终成败。目标不是卖在最高点，而是锁定利润，降低风险。

退出方案A - 逐层解套降低成本（稳健型）

原则是价格反弹时，不求整体盈利，而是逐一解套高成本仓位，最终留下成本极低的利润仓。

操作方式：

  • 当价格反弹至第6层的成本价 P6 时，卖出第6份仓位，收回本金。
  • 当价格反弹至第5层的成本价 P5 时,卖出第5份仓位。
  • 以此类推。

最终结果是你手中会剩下成本最低的几份仓位，几乎没有持仓压力，可以从容地持有它们，等待牛市的到来，享受最大的利润空间。

退出方案B - 整体盈利目标（平衡型）

原则是为整个策略设定一个合理的总盈利目标。

操作方式：

  • 计算出所有已投入仓位的总平均成本 P_avg。
  • 设定一个盈利目标，例如 P_avg * 150% 或 P_avg * 200%。
  • 一旦价格达到目标，清仓50%-80%的仓位，锁定大部分利润。剩余部分可以继续持有，博取更高收益。

我在2024年3月用的就是这个方案：ETH平均成本1200刀，设定目标3600刀（3倍），到达后卖出60%，剩下40%继续持有到5000刀才清仓。

退出方案C - 宏观周期判断（进取型）

原则是忽略短期波动，以宏观牛熊周期作为唯一的卖出依据。

操作方式：在熊市中通过此策略完成建仓后，一直持有，直到下一个牛市的狂热期出现（例如，市场整体价格创历史新高，身边所有人都在讨论加密货币），然后分批卖出。

这个方案需要极强的心理素质，我自己还没完全做到。2024年初ETH冲到3000时我就忍不住卖了一部分，后来涨到5000时有点后悔。所以这块还在学习中。

结论

这个经过改造的反马丁格尔策略，核心已经从赌单次反弹转变为对宏观周期和优质资产进行长线价值投资的仓位管理方法。

它放弃了对精准择时的幻想，通过纪律性的分层、拉大间距和严格的资金管理，来平滑买入成本，对抗市场波动和人性的恐惧。它不能保证你盈利，但能极大概率地保证你在残酷的熊市中活下来，并带着足够多的低价筹码，迎接下一个春天。

我用这套方法跑了两轮熊市，目前还活着，而且盈利了。但这不代表它适合所有人——如果你的风险承受能力更低，建议把资金比例从10%降到5%，或者只用3层买入而非7层。

找到适合自己的节奏，比照搬任何策略都重要。